电新：发改委发布2019年光伏发电价格政策

整体符合预期。定价是上限，即竞价政策的上限电价，符合预期。

（1）I~III类资源区新增集中式光伏电站指导价分别确定为每千瓦时0.40、0.45、0.55元。村级光伏扶贫电站仍按0.65、0.75、0.85元/千瓦时电价执行。新增集中式光伏电站上网电价原则上通过市场竞争方式确定，不得超过所在资源区指导价。国家能源主管部门已经批复的纳入财政补贴规模且已经确定项目业主，但尚未确定上网电价的集中式光伏电站，630前并网的执行2018年电价，630后并网的按本《通知》执行。

（2）采用“自发自用、余量上网”的工商业分布式项目，度电补贴调整为0.1元/千瓦时；采用全额上网的分布式，参考当地地面电站执行。能源部门统一实行市场竞争方式配置的工商业分布式项目，竞价形成电价不得超过所在资源区指导价，且补贴标准不得高于0.1元/千瓦时。

（3）采用“自发自用、余量上网”模式和“全额上网”模式的户用分布式光伏全发电量补贴标准调整为每千瓦时0.18元。

（4）《通知》中提到：已纳入补贴规模且确定业主，但尚未确定电价的项目，630前并网的执行2018年电价。该部分项目主要针对部分特高压通道项目，预计规模约1GW。此外，根据我们统计，目前尚有7-8GW已纳入此前年度补贴规模，且确定电价的项目，如第二批领跑者项目等，该部分项目不在本次《通知》影响范围。根据此前发布的《2019 年光伏发电建设管理工作方案（征求意见稿）》，需2019年底前全容量并网，方可纳入国家补贴范围。

（5）整体来看，本次电价政策符合此前市场预期，指导电价度电补贴水平约0.15元/KWh，在此基础上进行竞争性配置，预计最终竞价结果0.05-0.08元/KWh左右。电价标准发布后，预计国内光伏项目竞争性配置工作将全面开展，带动国内市场逐步启动。结合特高压通道项目、技术领跑者、户用等项目建设节点判断，预计Q2国内光伏需求有望超过7-8GW，预计全年需求在120-130GW。

 医药：2019年一季报业绩承压，医疗器械、医疗服务、生物医药等子版块维持较快增长

 扣除不可比公司影响，2019年医药行业一季度的营业收入同比增长18.78%，归属上市公司股东的净利润同比增长6.31%，扣非净利润同比增长4.40%。2018年一季报受流感因素及原料药涨价等因素影响带来的高基数，2019年一季报增长呈现一定的压力。在白马类个股保持稳健的内生增长的基础上及第一批“4+7”带量采购受品种及区域局限对业绩影响有限，展望全年医药板块的利润增速有望维持在15%左右。分子行业来看，利润增速呈现：医疗器械>医疗服务>生物制药>中成药>医药商业>化学制剂>原料药，其中医疗器械、医疗服务、生物医药等子行业维持较快增长。建议积极关注政策免疫类医疗器械、医疗服务、生物制药等标的。

 化工：一季度产品价格企稳回升，环比改善

江苏省整治方案正式出台，企业园区依据相关标准逐步退出。江苏省正式发布《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》。之前发布的方案征求意见稿提出要将全省化工园区从50个减少到20个，2020年底全省化工企业压缩到2000家并最终削减至1000家，本次正式发布的方案虽未提及具体数量硬指标，但是同样明确了推出的标准和时间表。可以预见未来对规模小、产业关联度低、基础设施不完善、安全环境问题突出和周边敏感目标分布密集的园区将被取消化工园区定位，同时取缔生产和使用列入《危险化学品目录》中具有爆炸特性化学品的企业或项目、淘汰低端落后、高风险、高能耗和高污染的化工项目。

 化工行业一季度产品价格企稳回升，单季度环比大幅改善。2019年Q1基础化工行业累计实现营收3362.65亿元，同比增长11.05%，环比下降4%；实现归母净利润549.98亿元，同比减少16.7%，环比大幅增长304.66%。主要由于大部分产品价格经历18年四季度下跌后，19年一季度触底反弹导致盈利好转，行业现金流状况持续改善，资产负债率下降到十年来的最低水平。

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