电新：关注行业内生增长

财政补贴在过去几年新能源行业的发展中起到了巨大的推动作用，但伴随行业成本快速下降，补贴加速退出也成为必然趋势。在2019年退补新政陆续落地后，市场担忧行业需求出现阶段性疲软。但也应注意到，政策近期开始在非补贴端加力，将有力托底年内增速，为行业进入内生增长阶段做好承接。（1）新能源方面，近期能源局平价相关政策持续加码，明确平价示范项目各项支持。目前黑龙江等申报的平价项目超预期为行业需求提供可观增量。投资方面，延续此前4月下旬~5月是光伏逐步加仓时点判断；（2）电动车方面，购置补贴之外的支持工具依旧丰富，提升公共运营端的电动化比例要求以及提供路权便利都是可选且有力的政策选项，预计年内增速有保障，长期拐点愈发临近；（3）此外，电网方面，继3月初国网发布泛在电力物联网建设大纲后，近期具体建设行动计划等相关文件正在加速制定。行动计划的出台将为板块带来催化，维持看好。

 医药：2019年Q1公募基金医药持仓变化分析

统计分析，2019年Q1全部基金医药股持仓比例为11.15%，相对2018年Q4上升0.87%；剔除医药主题基金后，医药持仓为8.87%，相对2018年Q4下降0.40%，保持在历年平均水平上。持仓基金数量最多的分别为长春高新、恒瑞医药、智飞生物；相对2018年Q4持仓基金数量增加较多的个股有长春高新、泰格医药、康泰生物、恒瑞医药、康弘药业。

 社会服务：宏观数据转好，酒店板块受益

3月RevPAR或系春季因素及高基数扰动所致，19年下半年数据依旧有望大概率回暖。3月STR酒店RevPAR同比下降3.7%（降幅环比19年1-2月小幅扩大），华住19年Q1整体RevPAR同比增长2.9%（增幅环比有所收窄），同比走弱或系春节因素及高基数扰动所致。短期4月酒店RevPAR同样由于基数原因，仍存在一定压力，但从18年RevPAR增速的基数+3月PMI回暖+4月企业降税+1-3月社融超预期（同比增多30%，社融增速与STRRevPAR增速相关性较高且大约领先5个月左右）+3月M2同比增8.6%（增速创13个月新高）判断，看好19年Q2-4的酒店数据有望逐步回暖。此外，华住此前已公布19年开店计划为800-900家，如家公布19年开店指引直营+加盟店560家，同比18年的450家同样提速，成长性均有望更优。叠加近期国企改革在19年进程有望进一步催化，继续推荐酒店板块。

 化工：染料价格虽受下游抵制，但仍处于上涨通道

响水天嘉宜化工厂爆炸对化工行业乃至整个制造业的安全生产影响正在逐渐显现。爆炸发生后，已有多省市印发安全环保检查专项整治工作文件。4月18日，央视新闻联播提及，国务院安委会已经启动对省级政府安全生产的消防工作的考核。国务院共成立16个考核巡查组，从4月下旬到5月中旬，将对31个省级政府和新疆生产建设兵团开展全覆盖考核巡查，围绕各地责任落实、基础建设、安全预防等重点工作。

 安全生产是企业生存准则，保证安全生产是每个企业工作的重中之重。江苏化工园区的整治工作仍将从严治理，未来不合格化工园区、不达标企业将会大概率关停。而安全环保符合要求的企业将会享受龙头溢价。受爆炸影响，染料及相关中间体价格快速上涨，下游印染企业成本快速攀升，大部分印染企业处于亏损状态，上周联合发声抵制染料价格上涨。从历史角度看，抵制染料价格上涨已经不是第一次，但都没有取得很好的效果。爆炸事件导致部分染料中间体产能完全退出，响水园区面临关停风险，将导致部分染料产能退出。两方叠加，染料处于供不应求的阶段，价格仍会进一步上涨，但是涨价的节奏可能会较慢，与下游接受度相关。

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