高频数据跟踪

 下游：4月以来房地产销售增幅较3月有所收窄。30个大中城市商品房成交面积同比增速为14.63%，较3月下降7.26pct。100个大中城市数据显示，4月土地供应面积同比增速大幅下跌至-14.15%，成交面积同比增速降至-20.78%。

 中游：根据Mysteel公布的数据，上周检修高炉2座，复产高炉11座；复产高炉多集中在东北、西北及西南地区，多为前期例检后正常复产，高炉开工率上升0.8%至60.03%；天气转暖，用电需求下降，6大发电集团日均耗煤量环比下降3.12%至63.88万吨。

 上游：上周钢材社会库存去化加快，环比下降6.4%。供应担忧持续施压叠加美国活跃钻机数下降和原油库存减少，布伦特原油价格收涨1.61%，WTI原油价格收涨0.66%。

 价格：截至4月19日，水泥价格指数环比增速较3月上涨5pct，同比增速较3月下降1pct至9.27%。4月以来，螺纹钢价格环比增速为3.01%，同比增幅回升5.2pct至5.66%。截至4月19日，28种重点监测蔬菜均价为4.65元/公斤，较3月下降4.01%。22个省市平均猪肉价格为20.21元/公斤，环比上升4.02%，同比上升21.73%。

 4月16日，财政部公布数据显示，截至2019年一季度，新增地方政府债券累计发行11846.93亿元，新增债券资金超过六成用于在建项目，重点投向棚户区改造等保障性住房、铁路、公路、城镇公共基础设施等。中国一季度新增地方政府债券发行规模为提前下达限额的85%。

上周全国共发行地方债580.69亿元，连续三周未超过1000亿元，此前两周的发行额分别为160亿元和550.90亿元。4月以来，全国共发行地方债1291.59亿元。

 国内政策观察

 4月19日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。

【经济下行压力更多是结构性、体制性的，必须保持定力】会议指出，在充分肯定成绩的同时，要清醒看到，经济运行仍然存在不少困难和问题，外部经济环境总体趋紧，国内经济存在下行压力，这其中既有周期性因素，但更多是结构性、体制性的，必须保持定力、增强耐力，勇于攻坚克难。要细化“巩固、增强、提升、畅通”八字方针落实举措，注重以供给侧结构性改革的办法稳需求，坚持结构性去杠杆，在推动高质量发展中防范化解风险，坚决打好三大攻坚战。宏观政策要立足于推动高质量发展，更加注重质的提升，更加注重激发市场活力，积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要松紧适度。

 【着力解决融资难、融资贵问题 坚持“房住不炒”定位】会议要求，要把推动制造业高质量发展作为稳增长的重要依托，引导传统产业加快转型升级，做强做大新兴产业。要有效支持民营经济和中小企业发展，加快金融供给侧结构性改革，着力解决融资难、融资贵问题，引导优势民营企业加快转型升级。

要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制。要以关键制度创新促进资本市场健康发展，科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制。要以高水平对外开放促进深层次改革，扩大外资市场准入，落实国民待遇。要做好重点群体就业工作，加强职业技能培训。近期安全生产问题突出，要举一反三，有效防范，精准治理。

 【要把推动制造业高质量发展作为稳增长的重要依托，要落实好因城施策的房地产长效调控机制】会议要求，要把推动制造业高质量发展作为稳增长的重要依托，引导传统产业加快转型升级，做强做大新兴产业。要有效支持民营经济和中小企业发展，加快金融供给侧结构性改革，着力解决融资难、融资贵问题，引导优势民营企业加快转型升级。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制。

 这次政治局会议强调“有周期性因素，但更多是结构性、体制性的”，预计政策将向结构性调整方向倾斜，逆周期调节政策将有所减弱。虽然一季度经济数据超预期，但背后主要是增值税减税带来的提前备货以及前期稳增长和宽信用政策发力的影响。3月工业增加值的高增，与4月1日行业增值税减税政策开始实施有关。降低增值税后，如果企业不加大购买，可能抵扣额较之前有所减少。可以观察未来公布的工业企业经营数据中的库存是否明显增加。目前随着逆周期调节政策的放缓，以及短期冲击因素（春节因素和增值税影响）的消退，预计经济将处于弱平稳甚至小幅下行的态势。 

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