高频数据跟踪

 上游：焦炭价格下行0.73%收至1984.50元/吨。截至3月29日，全国100家焦化企业焦炭总库存上行至78.7万吨，国内110家样本钢厂焦炭库存回升至476.42万吨。截至3月29日，产能高于200万吨的100家焦化企业开工率升至82.68%。动力煤价格上周下行0.67%，收于593.60元/吨。国际原油方面，ICE布油价格上行1.14%收至67.55美元/桶；NYMEX原油（WTI原油）价格上行2.05%收至60.18美元/桶。中国3月钢铁PMI为46.8，环比下降3.8个百分点。分项指数中，所有分项指数均环比下降，其中产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存指数降幅均超过10个百分点。PMI显示，钢铁行业增速趋缓，后市仍有回暖空间。

 中游：3月，随着复工的逐渐展开，发电耗煤增速较2月上升18pct至3.7%，自18年7月以来首次转正，显示生产动能不弱。唐山市3月开展大气污染防治攻坚行动的通知，限产持续执行，高炉开工率较2月回落，在月末企稳回升。3月以来，螺纹钢均价环比较2月上涨1.6%。螺纹钢库存季节性回落，其库存去化速度与2018年3月基本相当。

 下游：根据30个大中城市的高频数据，房地产销售增速较2月有明显提升，整体增速较2月提高12pct至20.3%。3月以来，土地成交同比增速整体较2月放缓14pct至-32.9%，其中一、三线城市放缓，二线城市回暖。土地供应同比增速各线城市均回暖，整体增速较2月提升19pct至-1.2%，整体土地溢价率略下行0.4个点至13.9%。根据乘联会数据，3月上半月，汽车销售同比增速达-20%，较2月的-18.7%继续小幅下行，边际趋弱的程度已改善，有趋稳的迹象。

 国内政策观察

1.中国3月官方制造业PMI为50.5，环比上升1.3个百分点，重回临界点以上并创2018年9月以来新高。3月官方非制造业PMI为54.8，环比上升0.5个百分点，数据表明非制造业总体保持平稳较快增长。统计局：3月制造业PMI在连续3个月低于临界点后重返扩张区间，生产活动加快，内需继续改善；非制造业总体平稳较快增长，银行、证券和保险等行业商务活动指数位于57.0%以上的较高景气区间，业务总量快速增长，经营活动较为活跃。

 2.深化增值税改革4月起实施，中国制造业等行业增值税税率将由16%降至13%，交通运输和建筑等行业增值税税率将由10%降至9%。税务总局制定了深化增值税改革任务清单，从政策制定、系统升级等方面梳理出10方面50项改革任务，并据此倒排工期，对表推进。

 3.人民币计价的中国国债和政策性银行债券4月1日起开始被纳入彭博巴克莱全球综合指数，并将在20个月内分步完成。完成纳入后，人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价货币债券。

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