化工：江苏省化工行业供给改革将继续，执行节奏或有反复
板块剧烈波动，主要受江苏省化工整顿政策的预期波动影响，简单回顾如下：1.前一周末盐城市宣布响水化工园区整体关停，一刀切方式强硬，同时上周江苏省出台化工整顿方案意见稿，对企业和园区数量减量50%以上，政策严厉打击面广；以上两点使得市场对化工供给端收缩给予了非常高的预期，关注度显著提升，周一板块普涨。2. 周一晚江苏省常委会再次讨论整顿方案，提到“一企一策”，语气有所缓和，市场又开始质疑政策的落地力度，在此情绪下周二板块又大幅回落。3.周三山东省宣布将开展为期3个月的危化品行业安全大检查，爆炸事故的影响范围在扩大，但江苏省外整治力度相对较小。
无论是从事故的损失程度、地方百姓的立场、省级政府的角度等多方面来看，过去江苏省尤其是苏北粗放的发展模式污染严重不可持续，未来走向规范化是确定性趋势，所以中长期看江苏省化工供给端收缩是必然的。但是具体到政策落地时间和执行节奏，因牵涉到多方博弈，过程可能会有所波动，包括企业和园区评价标准、淘汰名单、搬迁或关停等细则尚需要时间去出台。
电新：政策落地，关注后续催化
当前新能源发电以及泛在电力物联网建设的政策支持方向已经明晰，相关细则正在最后制定环节。后续政策正式落地后，行业开工及企业排产有望加速，板块情绪也将获得提升。（1）新能源发电方面，光伏国内市场下半年快速启动叠加海外重回旺季，行业景气度确定性高。而从投资角度看，看好三季度行情。此外风电政策不改2019-2020年抢装趋势，龙头看好观点不变；（2）电网方面，泛在电力物联网建设预计主要以试点项目的方式进行推进，但包含无线专网及新一代营销平台在内的基础设施投资将是下半年最确定的受益方向。（3）此外，新能源汽车方面，再次强调海外市场正处于产业趋势加速向上的时间窗口，除企业层面发力之外，还应当逐步重视海外政策推动。国内三月产销维持高增长，地方政策加码对全年构成支撑。
社服：社融数据再超预期酒店板块有望受益
酒店板块：国企改革推进预期或有望强化+酒店行业3-4月入住率有望继续改善，继续推荐。国企改革预期催化+STR1-2月入住率环比18年11月和12月回暖+华住18Q4入住率大幅回暖，酒店板块入住率降幅逐步收窄的基本面改善已经开始，并有望在3-4月数据中延续！从18年RevPAR增速基数+3月PMI回暖+4月企业降税+1-3月社融超预期（同比增多30%，社融增速与STR RevPAR 增速相关性较高且大约领先5 个月左右）+3月M2同比增8.6%（增速创13个月新高）判断，看好19年酒店数据有望逐步回暖。此外，华住此前已公布19年开店计划为800-900家，同比加速。如家层面则从草根调研得到，19年内部的开店目标同样有望加快。叠加近期国企改革在19年进程有望进一步落地催化，看好目前估值仍处低位，且周期性和成长性均有望迎来基本面向好的酒店板块。
银行：建议关注二季度相对收益
3月信贷社融总量均超市场预期，表明宽信用传导效果明显，市场对下半年经济预期企稳观点加强，而经济企稳预期强化直接利好银行股，银行股配置价值进一步加强，从历次牛市中银行股的表现来看，经济企稳或企稳预期强化均会促成银行股的阶段性相对收益。此外由于今年一季度的信贷大幅扩张，银行一季报有望超市场预期，行情有望受到业绩催化，预计银行板块1Q19归母净利润和营收同比增速较2018年小幅提升，息差和非息收入向上改善（其中股份制银行和城商行息差表现更好）。银行板块年初至今涨幅垫底，估值仍处于低位，板块估值仅0.89倍19年PB，二季度预计具有补涨行情。
生物医药：2019年一季报业绩预告统计分析
截止最新数据，目前已有109家医药上市公司公布一季度业绩预告，去除不可比的公司（康龙化成、迈瑞医疗、爱朋医疗、奥美医疗、华润三九、海普瑞、上海莱士），其业绩预告归属于上市公司净利润的中位数（即业绩预告的中位数）同比增长0.49%，相对18年Q1可比公司的增速53.86%比较大幅度放缓。
（1）若不考虑新和成、亿帆医药、花园生物等维生素类同比基数较高公司的影响，19Q1中位数同比增速为23.17%，相对18年Q1的23.32%保持相对稳定。
（2）若再不考虑疫苗行业的高基数影响（智飞生物、康泰生物）等，则19年Q1中位数利润同比增速为20.09%，相对18年Q1的16.80%略有加快。
点评：不考虑维生素类原料药高基数因素的情况，整体医药行业依然维持行业的较高增速，猜测主要原因是前期4+7等政策压力尚未完全传导下来。目前来看部分仿制药业务占比较大的个股估值压力已相对释放，未来可能随着4+7集采政策在全国各地的扩散及涉及品种的增多，依然存在者业绩增长压力或下降的可能。
（注释因此次统计创业板公司、中小板公司较多，相对全体医药上市公司具有一定偏差性）
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