交通运输行业：1月铁路客运增速较高

铁路-增持：因春节错期，1月铁路客运增速较高
受春节错期影响，1月国铁客运量、货运量分别同比增长14.3%、8.5%。据人民铁道网报道，1月，国家铁路发送旅客2.76亿人次，同比增长14.3%。其中，动车组客运量达到1.7亿人次，同比增长23.3%，占总客运量的61.6%，动车组贡献主要客运增量。因今年春节早于去年同期（2019年春节在2月5日，而2018年春节在2月16日），1月铁路客运量增速较高，按农历口径计算，国铁客运量同比增长10.1%，动车组客运量同比增长17.9%。1月，国铁货物发送量达到2.91亿吨，同比增长8.5%，其中集装箱运量同比增长33.7%，货运增量行动成效显著。
 
公路-增持：《收费公路管理条例》的修订释放中长期利好
2月1日，交通部印发《关于印发2019年交通运输法制工作要点的通知》。据通知，《交通运输部2019年立法计划》将以“一法两条例”为重点，推动公路法、收费公路管理条例、农村公路条例的修订和制定进程。其中，《收费公路管理条例》修订草案公开征求意见阶段已于1月20号结束。交通部表示，反馈大部分为修改完善性意见，反馈意见总体上对修订的思路与核心制度设计表示理解与认同。我们认为，修订草案对行业发展释放中长期利好。年初至今，无风险利率持续下行，十年期国债收益率从年初的3.17%持续下降至2月15日的3.08%。华泰宏观组预测，2019年十年期国债收益率中枢为3.00%、底部2.80%。高速公路板块类债属性较强，利率下行利好高股息品种，建议配置高股息龙头公司。

电新：开年以来行业的产销高景气在春节后得以延续
（1）电动车方面，行业单月产量预计同比翻倍以上增长，中游材料龙头排产全部维持高位；本周比亚迪、吉利、江淮、江铃、长城等车企披露一月产销数据，新能源汽车产销旺盛，同比实现大幅增长，其中比亚迪销量2.87万辆，同比增长291%；吉利汽车新能源及电气化汽车销量0.90万辆（包含轻混），去年同期新能源汽车销量仅525辆（乘联会口径）。此外，高工锂电发布一月装机数据，国内动力电池装机达到4.98GWh，同比增长281%。综合来看，预计一月产量或在10-10.5万辆，较去年同期3.97万辆，增长150%左右。（2）光伏方面，各环节价格继续维持平稳，其中致密料价格小幅上涨，龙头企业排产已至三季度，超市场预期，产业链相关龙头公司一季报业绩有望超预期。中期来看，受益于成本持续下降，海外市场需求爆发明显，一方面相比与传统能源，光伏发电经济性逐步显现；另一方面2020年为部分国家和地区可再生能源目标考核节点，装机动力强，预计2019-2020年光伏将维持长期景气。

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