【宏观要闻】

1. 中国10月规模以上工业企业实现利润总额4275.6亿元，同比降9.9%，9月为降5.3%。1到10月，全国规模以上工业企业实现利润总额50151亿元，同比下降2.9%。

2. 中国信托业协会发布三季度信托业数据显示，投向房地产调控效果最为显著，坚决落实监管政策有实效。截至2019年3季度末，投向房地产的信托资金余额为2.78万亿元，较2季度减少1480.67亿元，环比下降5.05%，这是自2015年4季度以来，首次出现新增规模的环比增速负增长。

3. 财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%，控制在依法授权范围之内。

4. 财政部：1-10月国有企业营业总收入501290.5亿元，同比增6.5%；国有企业利润总额29394亿元，同比增5.4%。1-10月中央企业利润总额19417.6亿元，同比增长7.5%；地方国有企业9976.4亿元，同比增长1.6%。1-10月，国有企业应交税费37673.5亿元，同比下降0.2%。10月末，国有企业资产负债率64.3%，与上年同期持平。

5. 国家统计局25日公布流通领域重要生产资料市场价格变动情况显示，11月中旬，生猪价格为34.6元/千克，较11月上旬环比下跌13.5%。

【南华·观点】

上周，市场风险偏好显著回落，股市连续4日出现调整，债券收益率震荡下行。我们预判11月份经济数据会有所企稳，且通胀继续上行。债券收益率短期继续下行的空间非常有限，预计仍以震荡为主。重点关注本周经济数据及中美贸易谈判进展。

【南华·精选】

•南华瑞盈混合发起，2017年8月16日成立，A类2017年、2018年、2019Q1、2019Q2、2019Q3收益率分别为-1.48%、-43.33%、20.63%、5.36%、9.19%，C类2017年、2018年、2019Q1、2019Q2、2019Q3收益率分别为-1.73%、-43.70%、20.48%、5.24%、9.08%，同期业绩比较基准收益率分别为5.68%、-16.93%、19.63%、-0.76%、0.00%。数据来源：南华瑞盈混合发起定期报告，统计日期2017年8月16日至2019年9月30日，业绩比较基准：沪深300指数收益率×70%＋中债综合全价（总值）指数收益率×30%。

•南华中证杭州湾区ETF， 2018年12月14日成立， 2019Q1、2019Q2、2019Q3业绩分别为22.7%、-4.95%、3.70%，同期业绩比较基准收益率分别为31.41%、-5.72%、2.91%。数据来源：南华中证杭州湾区ETF定期报告，统计日期2018年12月14日至2019年9月30日，业绩比较基准：本基金的业绩比较基准为标的指数收益率。本基金标的指数为中证杭州湾区指数。

•南华瑞元定期开放债券，2019年4月11日成立，2019Q2、2019Q3收益率分别为1.17%、1.74%，同期业绩比较基准收益率分别为1.07%、1.39%。数据来源：南华瑞元定期开放债券定期报告，统计日期2019年4月11日至2019年9月30日，业绩比较基准：中证综合债指数收益率。

风险提示

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