“我们与Asteelflash的团队将持续运造一个世界一流的平台，为我们的客户提供更好地服务，并扩展到最具成长潜力的终端市场，例如汽车、医疗和工业市场。这是环旭电子全球发展的另一个里程碑，我们将围绕‘模组化、多元化、全球化’的发展战略，继续寻求战略机遇，增强我们在该领域的竞争优势，成为行业龙头企业。”                                                              ——环旭电子董事长 陈昌益先生

一、多元化、全球化布局加速

2019年12月12日，台湾半导体龙头日月光控股宣布，旗下的全球电子设计制造（以下简称EMS）厂商环旭电子正式发布公告，通过其全资孙公司Universal Scientific与Financière AFG S.A.S.（以下简称FAFG）的股东签署《股份收购协议》，拟以约4亿美元的价格收购FAFG 89.6%的股权。FAFG为欧洲第二大EMS公司Asteelflash控股股东，持有Asteelflash近100%的股权。FAFG剩余10.4%的股权，则由环旭电子通过发行股份购买资产的方式收购。如本次交易得到主管单位批准，预计最快2020年第三季度Asteelflash将转变成为环旭电子重要子公司。

根据研究报告显示，Asteelflash 2019年的营业收入约10亿美元，主营业务是电子制造服务，下游客户广泛分布于通信、工业、消费电子等众多行业，服务约200多个客户，专注于服务客户的小批量、多样化需求。如果收购成功，环旭电子客户结构将得到优化，客户布局和收入结构更为均衡，客户营收较为集中的情况将得到进一步缓解（公司公告）。

二、公司基本情况

环旭电子成立于2003年，2012年登入A股，为全球第一大封测企业日月光半导体公司的控股子公司，在电子领域为国内外品牌厂提供各类电子产品的开发设计、物料采购等，是国内大型电子领域设计制造服务商。

公司产品主要包含消费电子类、电脑类、通讯类、工业类及汽车电子等应用领域，在无线通信类产品、SiP模块、可穿戴式产品、5G通讯等模块长期投入资源。在过去5年中，环旭始终保持着稳健增长，营业收入从2014年158.7亿元攀升至2018年335.5亿元，年复合增长率为20%，2019年前三季度实现营业收入259.7亿元，同比增长17.3%，公司盈利能力稳健。扣非归母净利润从2014年的6.5亿元增长至2018年的11.9亿元，年复合增长率为16%，2019年前三季度实现扣非归母净利润7.16亿元。公司净利润受到非经营因素影响，主要是持有以股票为主的金融资产，2017-2019Q3公允价值损益分别为1.46/-2.49/0.35亿元。

来源：Wind，南华基金

三、未来发展计划及战略：内生外延并举

未来公司将继续坚持“模组化、多元化、全球化”战略，通过外延式并购实现产业结构优化、客户结构优化、分散生产据点、增加服务灵活性。如此次并购Asteelflash成功，将是环旭电子全球发展的另一里程碑。正如公司董事长陈昌益先生所说：“我们与Asteelflash的团队将持续运造一个世界一流的平台，为我们的客户提供更好地服务，并扩展到最具成长潜力的终端市场，例如汽车、医疗和工业市场。这是环旭电子全球发展的另一个里程碑，我们将围绕‘模组化、多元化、全球化’的发展战略，继续寻求战略机遇，增强我们在该领域的竞争优势，成为行业龙头企业”（2018年年报，调研纪要公告）。

•南华中证杭州湾区ETF， 2018年12月14日成立， 2019Q1、2019Q2、2019Q3业绩分别为22.7%、-4.95%、3.70%，同期业绩比较基准收益率分别为31.41%、-5.72%、2.91%。数据来源：南华中证杭州湾区ETF定期报告，统计日期2018年12月14日至2019年9月30日，业绩比较基准：本基金的业绩比较基准为标的指数收益率。本基金标的指数为中证杭州湾区指数。

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