海关总署：中国4月出口（以美元计）同比增长12.9%，预期增8%，前值降2.7%；进口增21.5%，预期增16%，前值增14.4%；贸易帐为287.8亿美元。中国4月出口（以人民币计）同比增长3.7%，预期增4%，前值降9.8%；进口增11.6%，预期增10.4%，前值增5.9%；贸易顺差为1828亿元。 

点评：4月出口（以美元计）同比增长12.9%，较3月回升15.6个百分点，这主要是前期订单释放及对中美贸易摩擦预期升温所致。一方面，4月春节效应彻底消退，生产节奏加快及出口节奏正常化，同时受益于前期外需好转，4月出口增速回升存在订单基础；另一方面，4月中美贸易摩擦预期不断升温，企业或将出口订单提前释放，进而推升出口增速。分地区来看，对美欧日发达经济体和其他主要新兴市场的出口增速都大幅反弹，对美国出口增速环比回升15.3个百分点，拉动出口增速2.8个百分点；对欧盟出口增速环比回升17.9个百分点，拉动出口增速2.9个百分点；对东盟出口增速环比回升16.4个百分点，拉动出口增速2.2个百分点。预计未来外需的压力主要仍集中在欧洲经济复苏是否继续走弱，以及人民币汇率的演化。

4月进口（以美元计）同比增长21.5%，这主要受国内生产回暖、贸易平衡导向政策及价格上涨影响。从价格因素看，大宗商品价格尤其是原油价格上涨对我国进口同比增速构成价格支撑。从具体数据来看，4月铁矿砂及其精矿进口8249万吨，1-4月铁矿进口量为3.53亿吨；1-4月原油进口同比增长8.9%至1.51亿吨；1-4月份钢材出口量为2160万吨；4月大豆进口492万吨，1-4月大豆进口同比下降3.8%至2649万吨。4月原油进口拉动整体进口回升2.1个百分点，随后依次为未锻造的铜及铜材、塑料等。未来国内扩大内需政策的落地实施，有望提振进口需求，或进一步压缩贸易顺差，净出口对经济增长的拉动作用减弱。此外，美国、欧洲等主要经济体最新制造业PMI都较前月有所回落，全球经济复苏的担忧逐渐升温，或减少对我国的贸易需求。

中国4月新增贷款11800亿元，预期11000亿元，前值11200亿元；M2同比增长8.3%，预期增8.5%，前值增8.2%。中国4月社会融资规模增量1.56万亿元，预期1.35万亿元，前值为1.33万亿元。

点评：4月新增人民币贷款1.18万亿，较上月减少600亿元，同比多增797亿元，余额同比增速小幅回落至12.7%。具体来看，居民贷款增加5284亿，其中新增居民中长期贷款3543亿元，短期贷款1741亿元；企业贷款增加5726亿元，其中企业短期贷款737亿元，中长期贷款4668亿元，同比均小幅下降，票据融资增加23亿元，环比有所改善；非银贷款增加685亿元，符合季节性特征。整体来看，贷款增速稳中有降，长期贷款需求也相对平稳。

4月社会融资规模新增1.56万亿，同比多增1725亿元，环比多增2300亿元，高于市场预期，主要在于票据和企业债券直接融资放量；社会融资规模余额同比增速10.5%。具体来看，人民币贷款增加1.1万亿元，同比小幅回升，占社会融资规模存量68.9%；而表外部分，委托贷款减少1481亿，信托贷款减少94亿元，降幅均有所收窄，票据融资增加1454亿元，贡献了主要环比增量；直接融资方面，企业债券融资增加3776亿元，环比小幅提升，股票融资533亿元。非标融资降幅有所改善，表内贷款趋于稳定，央行的货币政策转向灵活适度。

4月M2同比增速为8.3%，较上月回升0.1个百分点。人民币存款同比增速8.9%，较上月提升0.2个百分点。商业银行的负债压力得到改善，存贷款增速差边际缓和。4月新增人民币存款5352亿元，同比多增2721亿。具体来看，居民存款减少1.32万亿元，同比少增1000亿元；企业存款增加5456亿元，较去年同期大幅增加；财政存款增加7184亿元，较去年同期多增759亿元，小幅超出季节性；非银存款增加3618亿元，同比少增1719亿元。整体来看，4月社会融资规模增速企稳，融资结构基本保持不变。