①2018年4月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4%，微低于上月0.1个百分点，制造业继续保持稳步增长的发展态势；中国4月官方非制造业PMI 54.8，预期 54.5，前值 54.6，连续八个月保持在54以上。
点评：4月PMI较上月微降0.1个百分点至51.4%，高于去年同期水平。分企业规模看，大型企业PMI为52.0%，较上月回落0.4个百分点，保持在扩张区间；中、小型企业PMI为50.7%和50.3%，分别较上月提升0.3和0.2个百分点，持续位于景气区间。在3月季节性反弹后，中小企业4月PMI进一步回升，且高于去年同期水平，与民间固定资产投资好转一致，反映实体经济内生增长动力有所增强。从中小企业PMI景气度提升幅度好于大型企业也可显示出国家减税降费等积极扶持政策成效显现，未来中小企业受政策利好因素，供给侧改革和环保限产力度边际放缓，中小企业或将持续回暖。
生产指数为53.1%，与上月持平，经过上月季节性扰动后生产企稳。新订单指数为52.9%，较上月回落0.4个百分点，新出口订单和进口指数分别下行0.6和1.1个百分点至50.7%和50.2%。外需走弱但仍处于景气区间，美国Markit 制造业PMI4月录得56.5，创2015 年以来新高，日本制造业PMI53.3 较3 月份也有所回升，欧洲制造业PMI 虽持续回落，但也一直在扩张区域内，外部经济形势较好，但受到中美贸易摩擦的持续带来的贸易保护行为增多以及人民币持续升值等因素影响，预计出口增速会略有下降。
从库存数据看，原材料库存指数为49.5%，较上月下降0.1个百分点，产成品库存指数回落0.1个百分点至47.2%，采购量指数下行0.4%至52.6%，4月需求修复带动库存状况好转。从价格数据来看，主要原材料购进价格指数回落0.4个百分点至53%，出厂价格指数提升1.3%至50.2%，4月以来开工逐步加快，需求回暖，价格沿着产业链从上游向下开始传导。
分行业看，高技术制造业PMI为53.8%，环比、同比分别上升0.6和0.4个百分点。其中，医药制造业、专用设备制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造等行业PMI均高于上月和制造业总体，持续处于较高的发展水平。
非制造业活动继续快速扩张，4 月中国非制造业商务活动指数54.8%比上月上升0.2 个百分点，连续八个月保持在54%以上。分行业看，服务业商务活动指数为53.8%，比上月上升0.2 个百分点，持续高于上年均值；建筑业商务活动指数60.6%，较上月微降0.1 个百分点，延续快速增长势头。综合PMI产出指数为54.1%，高于上月0.1个百分点，显示出非制造业持续较快发展的动能进一步增加。
从高频数据看，4月以来螺纹钢、水泥价格环比涨幅分别为4.6%、4.1%，商品房销售同比增速跌幅收窄16.4%，发电耗煤增速由负转正回升7.94%至5.49%、高炉开工率较3月上升3.2%至67.68%，从这一些列数据来看，4月经济状况整体好于3月。
②银保监会5月4日正式公布《商业银行大额风险暴露管理办法》，商业银行对非同业单一客户的贷款余额不得超过资本净额的10%，对非同业单一客户的风险暴露不得超过一级资本净额的15%。商业银行对同业单一客户或集团客户的风险暴露不得超过一级资本净额的25%。
点评：《办法》的主要目的在于解决大额风险暴露/统一授信和集中度问题，鼓励商业银行业务回归传统的信贷与债券投资业务，减少同业业务；鼓励分散化投资。《办法》基于商业银行业务，将主体划分为非同业单一客户、非同业关联客户、同业客户三类，定义了各类大额风险暴露的计算规则，并分别设置了监管指标。具体如下：商业银行对非同业单一客户的贷款余额不得超过资本净额的10%,对非同业单一客户的风险暴露不得超过一级资本净额的15%；商业银行对一组非同业关联客户的风险暴露不得超过一级资本净额的20%；商业银行对同业单一客户或集团客户的风险暴露不得超过一级资本净额的25%。
其中，非同业单一客户包括主权实体、中央银行、公共部门实体、企事业法人、自然人、匿名客户等，匿名客户是在无法识别资产管理产品或资产证券化产品基础资产的情况下设置的虚拟交易对手，正式稿中对匿名客户的定义有了更详细的阐述，“对于风险暴露小于一级资本净额0.15%的基础资产，如果商业银行能够证明不存在人为分割基础资产规避穿透要求等监管套利行为”可以不视为匿名客户，对于“商业银行能够证明确实无法识别基础资产并且不存在监管套利行为的，对于单个投资金额小于一级资本净额0.15%的产品”可以不视为匿名客户。无法穿透识别基础资产的资管产品或 ABS 产品主要有：1）公募基金，包括货币基金，及部分集合类资管；2）同业理财；3）高分散的 ABS 产品。银行表内投资的所有不能使用穿透方法的公募基金、货币基金和ABS，其投资规模总和不得超过银行一级资本净额的15%，目前四大行的投资上限在2000-3000亿元，股份制银行匿名投资上限在100-1000亿元，城商/农商行仅为10-100亿元，这一规定对银行表内投资这三类产品产生较大限制，旨在鼓励银行业务回归传统的信贷和债券投资。此外，正式稿对匿名客户的风险暴露给予更长过渡期，要求在2019年12月31日前达到本办法要求即可。整体来看，政策稍显温和，预计短期对市场冲击有限。
同业业务方面，结合此前出台的文件，监管政策从银行的资产端和负债端同时规范，中小银行面临较大的调整压力和补充资本金的压力，但在过渡期的设置上，对于2018年底未达标的同业客户风险暴露设置三年过渡期，于2021年底前分阶段达标。过渡期的延长有利于缓冲银行尤其是中小行的调整压力。