交通运输行业：春运后半程，民航保持较快增速

春节同比运量维持较快增长，黄金周后主要指标环比明显回落。根据航指数公布的周频数据，本周总体运量指数为238，同比增长25%，环比下滑6%；价格指数为96，同比增长28%，环比下滑19%；平均客座率为83%，同比提升2pts，环比下滑3pts; 景气指数为154，同比增长22%，环比下滑9%。春节错期是公历同比大幅增长的主要原因，从春节同比看，运输量指数同比增长12%，其中国内运输量同比增长13%，国际增长11%；价格指数同比增长2%，其中国内价格指数同比增长2%，国际同比下滑1%；客座率同比下滑2pts，其中国内客座率同比下滑2pts，国际下滑4pts；景气指数提升8%，国内提升8%，国际提升7%。由于今年春季时间较晚，节后客流集中，同时受益于17年经济整体回暖和居民消费升级，旅游消费等增长动力强劲，相对于去年的“前紧后松”，节后民航客运量仍维持较快增长。

 传媒行业：政策鼓励科技巨头，文化监管导向趋严，谨慎观察大环境，优先布局确定性

政策面对TMT为代表的科技股支持超预期发展，从富士康35天火速过会到百度、搜狗等海外上市公司提出回A意向和初期方案，再到证监会对生物医疗、先进制造、人工智能、云计算等几大行业的IPO支持，引发市场对科技股的关注，短期政策回暖也带来相关板块普涨，上周创业板上涨6.18%，上证综指下跌1.05%，政策引导下资金从消费蓝筹流向科技公司趋势明显。但长期看，如果有巨头公司股权回A和独角兽公司登陆资本市场落地，原来很多科技类公司靠上市壳资源、股权流动便利和业务稀缺性支撑的高估值逻辑将受到挑战，目前A股市场上的存量公司可能会面临较大压力，科技领域的马太效应将更加明显。上周内，政策对文化传媒领域的监管动作频频出现，人民网、歌华有线、腾讯合资成立短视频公司，总局电影局下发通知，拟在现有城市院线的5万个影厅中签约5000个影厅成为“正能量影厅”，除盈利性考量之外，文化传媒渠道将在新的阶段中承担部分社会责任。在监管动作难以判断的变革时期，一边看到行业转好的边际因素，一边看到大环境变动的不确定因素，应选定有全年业绩确定性的优质标的，谨慎布局。

 机械行业：

1.工业互联网专项工作组成立，相关子版块受追捧。本周机械板块涨幅3.41%，29个板块中涨幅排名第7位。子版块里表现最亮眼的是工业互联网板块，对应机械行业里面的机器人制造企业以及工业自动化设备制造等企业受到追捧。主要原因是：2月25日，工业互联网专项工作组宣布成立。由工信部部长苗圩担任组长，副组长及成员涵盖了发改委、财政部、人社部、商务部等部门的高级别官员。专项工作组的成立意味着我国的工业互联网的建设正式启动，将在2020年初步建成低时延、高可靠、广覆盖的工业互联网网络基础建设，在全球工业互联网还处于产业格局未定的时期，积极布局有望加速我国制造业在高新技术上的进步，实现弯道超车。工业互联网的发展对促进资源有效分配，降低信息成本，提升生产效率等方面具有重要意义。

2.工程机械板块一季度业绩主要看3月份。1-2月份工程机械板块，销量虽同比上升，但环比有所下降，这是在预期之内的。因为一二月份，天气以及假期原因的影响。正月十五之后，各工程项目开始开工，工程机械也到了一年中的旺季，2018年一季度的销量主要看3月份的情况，从调研情况来看，各主机厂包括零部件供应商都在积极备货，大吨位挖掘机及挖掘机液压件仍是供不应求。

3.3C板块有望迎来新局面。之前受苹果销量不及预期，各下游手机厂砍单的影响。3C板块股价一直下调。2018年MWC（世界移动通信）在西班牙巴塞罗马召开，在MWC上,包含三星、索尼、华硕在内的各大手机厂商百花齐放。此外，根据台湾凯基证券预测，2018年苹果将新推出的LCD手机出货量有望达到1亿部，将超越2017年苹果推出的iPhone X等三款手机出货量之和。相关装备公司相继发布2017年业绩快报，业绩均略低于之前预期，不过据了解，目前设备公司有非常多的意向订单，估值也进入合理区域，可适度关注。

 新能源汽车——板块确定性向上

（1）上周我们强调补贴落地消除最大不确定性，本周我们走访车企，为应对补贴政策，车型的能量密度和续航里程均针对性地有所提升。因过渡期（2月12日至6月11日）车企的部分车型补贴额度高于2017年，产业界从车企至材料环节均排产向上，行业景气度确定性恢复。（2）量价利来看，量——2017年上半年低基数叠加过渡期的产销放量支撑高产销数据；价——较2018年年初，中游价格压力完成释放，缓冲期内不少企业的价格谈判已经结束。外部条件再发生变化才会引起上下游价格的重新传导。（3）投资层面，依然看好上游材料钴锂环节+细分环节竞争格局稳定的龙头+乘用车和高镍三元产业链相关龙头。

 非银金融：保险强化资产负债管理，龙头券商依然具备配置价值

上周多元金融行业、证券行业跑赢沪深300指数，保险行业跑输沪深300指数。多元金融行业上涨2.48%，证券行业下跌0.09%，保险行业下跌了4.38%，非银金融整体下跌2.07%，沪深300指数下跌1.34%。

证券：在强监管，去杠杆监管背景下，龙头券商的竞争优势有所提升，龙头券商市场份额集中度不断提升。资本市场改革正在有序进行，证监会表明将逐步推进生物科技、云计算等四大行业IPO审核快速通道，解决新兴企业境内融资难题，龙头券商凭借资产定价能力、销售渠道等优势有望实现强者恒强，投行业务集中度将进一步提升。目前券商板块估值回到底部，行业2018年估值1.5倍PB，大券商PB水平仅为1.1-1.2倍，处于历史底部，建议关注。

保险：

上周保监会发布资产负债监管规则，将针对不同风险水平公司实施差异化监管，目前行业内企业在资产负债管理上普遍存在“长线短配”现象，流动性良好，上市公司资产负债管理能力较优，或受益新规推行。资产负债管理监管制度将完善监管体系、防范资产负债错配风险、推动行业回归本源，发挥长期稳健风险管理和保障功能、引导保险资金长期配置，为实体经济发展提供有力支持。目前板块的催化剂仍在保障型产品的保费数据上，随着开门红接近尾声，各公司逐渐将重心放置保障型产品的销售上，后续销售增速有望回暖。在利率上行阶段，保险股投资逻辑不变，750天移动平均国债收益率维持高位，促进18年险企利润释放，目前PEV均值仍在1附近，具有较好的安全边际。

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