交通运输行业-油运运价飙升，行业迎来小幅上涨

航运港口板块：航运板块，集运市场：10月26日SCFI环比上涨3.3%至956.6点。部分船东施行船舶停航及涨价计划，欧美线市场出现差异。欧线方面，上海至欧洲运价环比上涨4.7%至761美元/TEU，上海至地中海运价环比上涨3.6%至778美元/TEU，综合舱位利用率升至90-95%；美线方面，上海至美西运价环比持平至2587美元/FEU，上海至美东运价环比微跌0.3%至3294美元/FEU，舱位仍旧保持95%以上的高位，本轮运价已长期处于高位区间。贸易战持续发酵正成为影响未来集运市场的最大外部不确定变量，当前部分关税政策已经实施，货主、贸易商加紧提前出货，美线抢运行情或将透支明年需求，因此后续涨价情况有待观望。策略方面，当前集运板块总体供需虽有局部改善，但海外宏观特别是贸易摩擦的愈演愈烈，及带来衍生的油价和汇率波动，会给航运带来不确定性和悲观预期，投资机会更多来自旺季下的阶段性涨价以及悲观预期下的反弹机会。

电动车-特斯拉引领全球电动化，龙头季报显格局溢价

随着三季报逐渐披露，各环节企业盈利分化加剧，高毛利率、高成长的公司多为格局优势突出的龙头，典型企业如宁德时代、特斯拉，高份额、高溢价、规模效应显现，导致业绩表现超预期。板块配置方面，电动车随着海外特斯拉交付屡超预期、国内产销两旺，景气不断提升，继续重点推荐具备较强话语权的锂电龙头，以及降价压力小、全球供货弹性大的材料环节龙头。

食品饮料-白酒三季报增速回落

本周食品饮料板块下跌8.30%，上证综指上涨1.90%，跑输大盘10.2pct。受经济大环境影响，白酒行业整体终端需求放缓，企业间分化明显。主要白酒企业已陆续公布三季报，茅台三季度收入197亿同比增长3.8%，归母净利润89.7亿同比增长2.7%，低于预期，但预收款期末环比增加12亿；洋河三季度收入64亿同比增长20%，归母净利润20亿同比增长22%，增速略低预期，公司于10月1日停货，四季度消化库存，为今后换得良性增长。泸州老窖、五粮液、山西汾酒等三季报增长符合预期并维持上半年较快水平，但高价位产品增速均有放缓。整体来看，高端酒通过三季度控量换得价格稳定。

银行-年底前配置价值依然凸显

三季度主动型基金加仓银行股。Q3主动型基金重仓银行股占比较Q2上升1.85pc至5.76%，低于2011年以来平均水平（6.47%），但已回升至Q1仓位。国有行、股份行、城商行重仓占比环比分别提升40bp、120bp、25bp。个股仓位占比环比提升前四位分别为招行（75bp）、平安（26bp）、建行（24bp）、宁波（21bp）。

基于已披露业绩的银行来看，部分银行三季报是超预期的，对于市场普遍比较关心的息差和不良均持续改善.资产质量方面，大行和小行较为稳健，股份行各有各的问题，但风险可控；息差方面，预期内的，中小行的改善弹性比大行更强。在同业负债压力显著缓解、存款成本上行有限、贷款定价短期仍将维持高位的情况下判断全年银行息差继续稳中有升，而资产质量今年稳定的趋势也将在定期数据中得以验证。

当前银行估值仅0.9倍18年PB，而超过4%的高股息率具备配置价值。