交通运输行业-铁路货运市场化改革再进一步
国家发改委发布《关于深化铁路货运价格市场化改革等有关问题的通知》。此次文件的背景是为了贯彻落实《中共中央国务院关于推进价格机制改革的若干意见》（2015年10月），目的是深化铁路货运价格市场化改革，主要内容是扩大铁路货运价格市场调节范围，简化运价结构、完善运价体系，包括1）铁路集装箱等12个货物品类运输价格，根据实行市场调节、由铁路企业自主定价。2）为简化运价结构，将执行国铁统一运价电气化路段收取的电力附加费并入国铁统一运价，不再单独收取。3）政府指导价基准运价不变，铁路运输企业可在此基础上浮不超过15%（此前允许上浮10%）、下浮不限的范围内。4）铁路运输企业要按照“合法、公平、诚信”原则，建立健全运价内部管理制度，落实明码标价规定，各级价格主管部门要加强对铁路运输价格的监督检查。
我们认为此文件标志着铁路货运市场化改革再进一步，一方面更多品类的运输产品实行市场化调节运价、可由企业自主定价，另一方面实行政府指导价的货品，上浮的空间加大，此前最高定价为基准价格上浮10%，此次改为允许基准价格上浮15%。此外，简化运价结构（例如电气化附加费并入国铁运价）也有助于提高用户体验，方便物价部门监管。总体而言，铁路运价市场化有利于铁路运输行业的良性发展，是铁路改革的重要环节，我们看好未来铁路改革给铁路行业带来的新活力。
机械:人口红利下降，工程师红利上升的背景，重点关注有核心技术、景气度高的细分行业龙头
2017年12月PMI为51.6%，连续17个月站稳枯荣线上方，前值51.8，虽比上月回落0.2个百分点，但仍达到年均值水平，制造业保持稳步增长的发展态势。本周（2017年12月25日至12月29日），机械设备行业强于大盘，累计超额收益为0.90%。2017年全年机械设备行业表现偏下，累计超额收益-16.50 %。
12-16年经济软着陆导致机械整体需求出现周期性回落，需求的不景气导致周期性机械的产业转移速度放慢，而另一方面“人口红利”的退却导致自动化相关设备出现持续的高速增长，但由于复杂程度更高、一体化程度更强，本土产业的进步更多体现在系统集成、软硬结合和部分基础零部件的层面上，整机装备和关键零部件的进步有限。但经过统计，部分正在追赶或突破期的子行业，如液压件和自动化的研发支出比例一直在上升。
人口红利迅速下降和工程师红利迅速上升出现黄金交叉点，政府主导的《中国制造2025》政策集合进入落地阶段，智能制造行业趋势依然向好。何谓智能制造？这一直是投资者和分析师争论的问题。我认为智能制造是一个大框架，它包含不同细分板块，比较有代表性的就是：以高铁和轨交装备为代表的具有国际一流竞争力的装备产业，正在经历从主供国内市场到强势输出海外的进程。此外，集装箱、海工、缝纫机械等行业中国龙头也掌握了全球制高点和话语权，海外收入占比也在迅速提高。
另外，还有一个重要板块就是国家目前战略支持，下游行业景气度高，逐渐实现国产替代的细分行业，比较有代表性的就是锂电设备、3C面板设备、半导体设备、集成电路设备等。
综上，机械板块的投资重点应聚焦龙头，寻找业绩确定性高、行业景气度高的龙头企业。
生物医药行业——17年中药饮片、医疗服务、化学制剂子版块涨幅靠前
2017最后一周中信医药指数上涨0.94%，跑赢沪深300 0.64%。全年来看，医药指数上涨4.51%，跑输沪深300指数17.26%，其中上涨前三的子版块是中药饮片26.34%、医疗服务上涨19.94%、化学制剂19.79%，下跌和涨幅较小的子版块是医疗器械-11.36%、中成药-6.70%、医药流通0.11%、生物医药1.43%。
一致性评价和创新药将是2018年医药行业投资主线之一。17年底， CFDA公布了首批通过一致性评价品种目录，包括13个品种的17个规格的申请，其中包括12个出口制剂品规申请。同时有34个申请发补材料以及3个品规不批准。从审评时间周期来看，这一工作进度是略超预期的，预期 2018年一致性评价将继续保持这种高效状态。总体来看，在通过一致性评价的品种中，具有海外制剂认证和出口资质的公司受益明显，同时此次一致性评价的工作标准非常严格，甚至会比欧美的标准更为严格。
传媒行业一周观点：板块全年表现乏善可陈，分化行情下精选价值标的
上周传媒板块指数下跌0.67%，表现弱于上证综指（-0.67%）和深证成指（-0.48%），但强于创业板指（-1.50%）。其中涨幅居于前列的是当代东方（+14.63%），掌阅科技（+10.89%）和上海电影（+9.62%）等，板块内公司表现分化明显，个股逻辑比较强，但同时也有前期超跌如多家院线公司的集体性表现。2017年全年传媒板块表现仍然差强人意，跟市场风格的转换和前期创业板整体高估值的调整都有关系。2017年传媒板块整体下跌21.65%，排名行业板块中跌幅第二名，其中全年表现比较突出的是某些细分行业龙头和价值稀缺标的，如楼宇媒体龙头分众传媒（+42.39%），行业增速好，成功页转手的三七互娱（+25.80%），包括滞涨的影视龙头光线传媒（+7.57%）等，除此之外，新股掌阅科技和新经典都有突出表现。虽然板块相较于A股其他行业而言不具有最大的吸引力，但龙头公司还是有不可忽视的赚钱效应。现在的时点在行业内选股的标准更多应该关注对年报和一季报的盈利预测，针对龙头公司寻找市场预期差，继续关注部分细分行业龙头和受到爆品项目影响的游戏和影视公司。
食品饮料——茅台提价，关注节前旺季投资机会
本周食品饮料板块下跌0.01%，上证综指上涨0.31%，跑输大盘0.32pct。涨幅居前的是食品综合（1.15%）、软饮料（0.89%）、白酒（0.75%），跌幅居前的是乳品（-2.53%）、肉制品（-2.14%）。
本周12月28日，茅台发布早间公告，（1）2017年度生产茅台酒基酒约4.27万吨，同比增长9%；预计茅台酒销量同比增长34%左右；预计实现营业总收入600亿元以上，同比增长50%左右；预计利润总额同比增长58%左右。公司力争2018年度实现营业总收入增长10%以上；（2）经研究决定，公司自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。提价将保证明年收入和利润增长。
（1）参考此前观点，五粮液1218经销商大会的积极反馈，12月名酒纷纷提价，白酒板块或将迎来节前旺季。（2）白酒之外的细分板块，维持CPI中枢上移+需求向好+消费升级主逻辑，18年仍然看好竞争格局不断优化、渠道下沉的其他大众消费品板块龙头。
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