纺织服装-家纺行业空间广阔且持续复苏

首先，继续推荐家纺行业，虽然17年年报尚未公告，但从跟踪的10、11、12月家纺行业相关公司的经营情况看，营收继续保持较快增长，且产业链上下游对未来信心持续增强，是纺服子板块中少有的盈利指标连续数个季度持续改善，同时营运指标也是持续改善，而且又有涨价预期的子行业；其次，细分子行业除了家纺外，高端女装亦复苏明显，而且2017年四季度主要公司同店在2016年较高基数的基础之上继续有两位数增长，渠道在2018年也有望从净关店到净开店，业绩较快增长有望持续，因此继续建议关注。最后，上游纺织制造板块，近期内外棉价差持续收窄，内纱价格低于外纱价格，有利于国内纱线企业订单增长，建议关注受外汇影响较小，同时竞争格局较为稳定的细分行业龙头公司。

 机械行业：上周（01.15-01.19）市场表现分化严重

上周（01.15-01.19）市场表现分化严重，沪深300指数上涨1.43%，创业板指下跌2.52%，申万机械设备板块下跌1.82%。根据小松官网的数据显示，12月挖机开机小时数为146.2小时，同比增长2.24%，挖机的开工小时数反应了当前需求。结合挖掘机销量和开工小时数来看，当前需求仍然处于景气度较高的时点。

从草根调研来看，1月份挖掘机销量增速依然保持比较旺盛的趋势，但是由于各地天气差异，不少区域因为天气寒冷，工地开始停工，同时不少工地也开始进入年底结算，1月份挖掘机销量在个别省份出现波动，相比于12月份环比有所下滑。但是，剔除这一因素，其他省份销量需求依然饱满。2018年1月国内挖掘机销量水平有望保持在1.1-1.3万之间，同比增速水平有望保持在150%附近（2017年1月销量约为4548台）。

需求带动下，根据第一工程机械网报道，三一重工等主机厂挖掘机和混凝土机械产品在2018年开始一定幅度的上调。按照施工的顺序来看，混凝土机械和起重机械在过去的需求周期中，都表现出了明显的后周期属性。继挖掘机销量快速增长之后，混凝土机械产品也迎来了需求增长的势头。本次混凝土机械产品量价齐升，主要有几个原因：（1）微观需求基础改善，全社会保有量增速开始负增长带来供给向下的趋势，但投资增速稳步向上，形成“剪刀差”；（2）存量设备逐步出清，带来了存量设备利用率的提升和盈利能力的改善。混凝土机械占上市公司的收入比重较大，需求好转有助于企业提升整体盈利能力。机械设备行业在经历2011-2016年的下行调整后，2017年迎来需求强劲的复苏，利润积极表现的同时，资产负债表得到有力的修复。展望2018年，制造业投资回升有望继续推升复苏水平。继续看好工程机械龙头企业。

 新能源汽车——电动汽车百人会召开，行业发展可持续性迈上新台阶

1月18日，2016年新能源汽车补贴第二批补充清算30亿元；公安部统计数据显示截至2017年底，全国新能源汽车保有量达153万辆，占汽车总量的0.7%，参考上周全年产销数据点评“产销超预期，库存出清”，2018年行业迎来发展的关键一年。2018年1月20-21日，中国电动汽车百人会论坛召开。本次论坛以“把握全球变革趋势，实现高质量发展”为主题。政府将继续大力支持新能源汽车行业的发展，但普惠式补贴退坡力度不会减小，未来会更侧重培育“高质量发展”相关领域的优势企业，如此方能在全球汽车产业的变革中真正实现弯道超车。维持此前观点，坚持以下投资逻辑①下游补库存提振上游需求和上游估值，所以优选上游材料环节②各个环节价格下降压力较小的板块龙头③细分环节竞争格局稳定的龙头④乘用车和高镍三元产业链相关龙头。

 食品饮料——白酒进入节前旺季密集发货期，通胀预期看好大众消费品

上周食品饮料板块下跌2.99%，上证综指上涨1.72%，跑输大盘4.71pct，涨幅居前的是啤酒（1.92%）、肉制品（0.49%）、其他酒类（0.29%），跌幅居前的是白酒（-3.91%）、乳品（-2.98%）、葡萄酒（-2.77%）。茅台云商上周要求出货量由此前的30%增至40%，发货节奏明显加快，春节前计划投放不少于7000吨茅台酒，五粮液、老窖等也是旺季销售加速，短期仍看好白酒一季度的业绩确定性。大众消费品板块继啤酒提价之后，上周光明华东区低温白奶提价，1月份康师傅和统一纷纷对饮品宣布提价。维持此前观点，维持CPI中枢上移+需求向好+消费升级主逻辑，18年仍然看好竞争格局不断优化、渠道不断下沉的大众消费品板块龙头。

 银行——经济企稳向好趋势明显，银行基本面向好驱动估值修复

上周申万银行指数上涨6.4%，沪深指数上涨1.4%。2017年GDP同比增长6.9%，较2016年回升0.2pct,为7年来首次提速。17年规模以上工业增加值比上年增长6.6%，较2016年回升0.6pc。全年城镇固定资产投资同比增长7.2%，其中制造业投资19.36万亿元，比上年增长4.8%，增速提高0.7pc，制造业投资“回暖”明显。整体而言，在宏观经济企稳好转，PPI处于正数震荡区间环境下，企业盈利改善，银行息差和不良将继续好转，业绩确定性高；在经济数据稳定好转趋势下，18年信贷需求持续旺盛，有望支撑银行板块整体表现；从监管层面来看，今年金融监管不会放松，但是边际严厉程度难以再超预期，且对非标和同业的限制，是对金融体系服务实体经济的引导，有助于行业集中度的提升。目前银行板块的估值水平（2018PB）为1倍左右，仍处于较低位置，继续关注银行股的投资机会。

 电子行业

销售和订单低预期，导致板块短期承压，坚定看好板块中长期机会#自2017年末三个月左右时间以来，电子行业股票调整较多，其中苹果产业链上公司下挫最为严重，主要原因是iPhone X和国产机销售表现欠佳，行业砍单新闻不断，市场不断下调对智能手机细分行业预期。短期来看，市场对电子行业相关公司可能维持一段时间的悲观态度，但是长期视角判断，智能手机到下一代计算交互平台的空窗期终会被逾越，新一次创新周期的到来会再次引领电子行业投资热情。中期来看，2018年全年苹果仍将发布三款新iPhone手机，分别是一款LCD全面屏和两款OLED全面屏版本，屏幕尺寸也将进一步扩大。与此同时，国产厂商保持跟随策略，加强创新，也会对供应链上相关厂商产生正面影响。在以苹果为代表的大公司引领下，光学创新、无线充电、陶瓷