一、社会服务、纺织服装、交通运输

社会服务

日前，海南省政府办公厅正式公布《海南省旅游发展总体规划(2017-2030)》，该规划为2017-2030年海南省旅游发展的纲领性文件，规划提出，2017-2020年，基本建成国际旅游岛，将海南打造成我国旅游业改革创新试验区，创建全域旅游示范省；至2025年，建成世界一流的海岛休闲度假旅游胜地；至2030年，建成世界一流的国际旅游目的地。
第二十条 购物旅游：近期释放免税购物政策红利，推进本土特色旅游商品持续创新。优化免税购物政策。提升免税购物限额，扩大免税商品品种，优化离岛免税店布局，选择在客流量大的高铁站、港口码头增设免税店。将通过轮渡和邮轮进出岛的游客纳入离岛免税政策适用范围，争取引入国际优秀免税运营商参与海南离岛免税业务，给旅客提供质优价廉的商品。
第二十五条 传统旅游要素：加强免税购物吸引，优化免税购物政策，提升免税购物额度，增加免税商品种类，放宽购物数量限制，开通多个免税购物网点。
此次规划是海南省构建国际旅游岛的纲领性文件，着力促进海南离岛免税业发展，建议持续关注。

纺织服装

纺服板块调整已有一段时间，近期估值已至低位。优质公司积极面对行业低潮，经过洗礼后强者优势更加突出，四季度终端零售回暖迹象明显，建议关注板块配置时机。

交通运输

航空-增持：换季后票价客座率表现略超预期，考虑民航供给紧缩，航线结构逐步改善，行业处于上行周期。
近期人民币小幅贬值，但油价有所回落利好行情；换季后，据了解11月票价客座率表现略超预期；基于民航局限制供给增幅、发改委逐步放开票价管制、叠加高铁分流和国际线资源争夺基本结束，我们认为航空业已进入上行周期，2018年行业将出现票价客座率双升，大概率可以抵消来自油价上涨、汇兑高基数的负面影响，实现利润同比增长。

二、机械、军工、汽车

机械

本周沪深300指数小幅上涨0.13%，创业板指下跌0.69%，申万机械设备板块上涨0.32%。当前新兴产业投资继续保持高增长，而传统制造业经历利润改善后同样增强了资本支出意愿，形成叠加共振的态势。我们认为，机械设备行业充分受益于制造业的技术改造、产业升级，而关键技术突破、优质高效供给是优秀机械设备企业的突出价值所在。我们仍然聚焦于选择竞争力优秀的公司，传统领域建议关注市场份额扩张、历史包袱清理彻底、盈利能力提升和资产质量修复的龙头企业；新兴成长领域，板式家具设备、锂电设备、3C电子设备、半导体设备和环卫设备等都呈现出了较强的需求弹性。基于行业需求回暖，优秀企业财务改善，我们继续给予机械行业"买入"评级，建议积极关注需求韧性、结构变迁，重点看好细分领域的优势企业。

军工

上周,中证军工指数报9020点，上涨0.44%；上证综指报3290点，下跌0.83%；上周一（12月4日），国务院发布推动军民融合深度发展的意见；周三（12月6日），国防科工局举办新闻发布会，发布国防科技工业军民融合发展有关情况。

我们认为，①随着军民融合的不断推进，未来中央、国务院、军委等各个层面相关部门或将出台更多军民融合政策；②军民融合是18年军工板块重要投资主线之一，民参军板块将是军民融合战略主要受益方向，其微观环境不断改善，民参军的广度和深度有所提高；③考虑到经过2年调整部分公司动态估值已达到30倍以下、预计军改负面影响18年将逐步削弱、传统主业逐步好转、部分公司与军品子公司管理层矛盾问题已经得到解决等因素，当前时点民参军公司处于估值和业绩拐点；④民参军板块分散，缺乏龙头，建议通过两条标准即民营企业做性价比高的、民营企业能做而国企不能做的，选择军品占比较高、最好有新产品、传统主业不构成拖累的优质民参军标的进行组合配置

重点关注18年军工板块投资机会。考虑到军品交付5年周期前松后紧、军改影响逐步削弱带来订单补偿性增长、预计18年军费7.2-7.5%左右的增长等，2018年军工订单量的增长率预计会呈现较大增长，此外军工体制改革与上市公司的相关度将有所提高；经过两年股价深度调整对应18年行业动态估值水平在历史估值中枢50倍附近（如中直股份对应18年PE为53倍，民参军板块对应17、18年整体法预测PE分别为40、29倍），由此可能带来明年军工板块真正值得较长时期投资的机会。

汽车
12月9日，习近平在中共中央政治局第二次集体学习时强调实施国家大数据战略加快建设数字中国的重要性，还提到要推动互联网、大数据、人工智能同实体经济的深度融合。互联网、大数据、人工智能等与汽车行业的融合主要体现在智能化和互联化方面，这也是行业发展的大趋势。

我国智能驾驶应用处于L1-L2渗透阶段，而车联网处于T-BOX硬件快速渗透阶段，2016-17年国家相继出台了多部针对智能驾驶的指导意见和技术标准，同期工信部申报强调信息安全技术的网联技术标准，部分城市要求新能源车加装监控平台（含T-BOX）。我们认为，随着国家逐渐重视互联网、大数据、人工智能等与实体经济的深度融合，汽车智能化、互联化作为其深度融合的产物，未来有望获得国家政策推动，智能互联发展有望步入发展快车道。

风险提示

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